ForInvest – Fitch Ratings, ABD’nin çelik ithalatına yönelik gümrük vergilerini artırmasının ardından küresel çelik piyasalarında ticari korumacılığın yükselişte olduğunu belirtiyor. Bu durum, çelik talebi beklentilerini düşürürken, ticaret akışlarında önemli değişikliklere yol açıyor.
Fitch’in raporuna göre, ABD’de çelik ithalatına uygulanan gümrük vergilerinin Mart ayında %25’e, Haziran’da ise %50’ye yükselmesi iç piyasa fiyatlarında artışa neden oldu. ABD’nin net çelik ithalatçısı olması ve 2024’te 26,2 milyon ton çelik ithal ederek yerel talebin %18’ini karşılaması göz önüne alındığında, bu artışın büyük ölçüde nihai tüketicilere yansıtılması bekleniyor. Yeni kapasite artışları ABD’ye yapılan ithalat hacimlerini azaltırken, bu durum yüksek maliyetli üreticilerin rekabet edememesi ve ticari akışların ABD’den Latin Amerika ve Türkiye gibi daha az korunan pazarlara kaymasıyla sonuçlanacak.
ABD’nin attığı bu adımın ardından, AB’nin ’eritilmiş ve dökülmüş’ kuralı getirme potansiyeli ve Hindistan, Türkiye ile Brezilya gibi pazarlarda ek anti-damping ve koruma önlemleri alma olasılığı gibi yerel koruma tedbirlerini yoğunlaştırmayı düşünen ülkelerin sayısı artıyor. Bu ülkeler, 2023’ten bu yana Çin çeliği akışıyla fiyat baskısı altında bulunuyor. Avrupa Çelik Birliği, ABD tarifelerinin yol açtığı belirsizlik ve büyük aksaklıkları gerekçe göstererek, AB’deki görünür çelik tüketimi tahminini 2025 için %0,2 düşüş olarak revize etti.
Fitch, Çin’in çelik üretiminin 2025’te hükümetin üretim kontrol politikaları doğrultusunda kademeli olarak %5 düşmesini bekliyor. Bu düşüş, yerel çelik üreticilerinin zaten iyileşen marjlarını destekleyebilir ve orta vadede Çin’in ihracat baskısını uluslararası pazarlarda azaltabilir. ABD tarifelerinin Çin çeliği üzerindeki doğrudan etkisi minimum düzeyde çünkü ABD’ye yapılan ihracat Çin’in toplam çelik ihracatının yalnızca yaklaşık %1’ini oluşturuyor. Çin ve Avrupa’daki çoğu yatırım dereceli çelik üreticisi, ürün portföylerini geliştirmeye ve karbon ayak izlerini azaltmaya odaklanırken, ABD’li üreticiler (Steel Dynamics ve Nucor gibi) hem katma değerli portföy genişlemesi hem de yeni tesis inşaatları ve satın almalar yoluyla kapasite büyümesini hedefliyor.
Çoğu yatırım dereceli çelik üreticisi düşük kaldıraç oranlarına sahip olup, Nucor, Steel Dynamics, Gerdau ve Vallourec bu konuda öncülük ediyor. Özellikle ABD’li üreticiler, 2021’den bu yana görülen tarihi yüksek çelik fiyatlarından ve rekor kazançlardan faydalandı. Piyasa yükselişinden önce de güçlü olan bilançoları, onlara büyüme ve hissedarlara sermaye iadesi esnekliği sağladı.
