Investing.com – Gucci’nin sahibi Kering’in hisseleri, güzellik bölümünü L’Oréal’e 4 milyar avroya satmayı kabul ettiğini açıklamasının ardından Pazartesi günü yaklaşık %5 yükseldi. Bu anlaşma, Luca de Meo’nun CEO olarak göreve başlamasından sadece birkaç ay sonra kararlı bir değişimi işaret ediyor.
Anlaşma, Kering’in 2023’te satın aldığı lüks parfüm markası Creed’i kapsıyor. Ayrıca L’Oréal’e, mevcut sözleşmeler sona erdiğinde Gucci, Bottega Veneta ve Balenciaga için parfüm ve güzellik ürünleri geliştirme konusunda 50 yıllık münhasır lisans hakkı veriyor. Bu sözleşmeler arasında 2028’de sona erecek olan Gucci’nin Coty ile anlaşması da bulunuyor.
Bu hamle, eski CEO Francois-Henri Pinault’nun en dikkat çeken çeşitlendirme hamlelerinden birini etkili bir şekilde geri alıyor. Pinault, geçen yıl grubu moda dışında genişletmek ve uzun süredir lisans ortaklıklarının hakim olduğu güzellik kategorisinde daha fazla değer yakalamak amacıyla Kering Beaute’yi kurmuştu.
Bu işlem, Kering’in bilançosu üzerindeki baskının arttığı bir dönemde gerçekleşiyor. Haziran ayı sonunda net borç 9,5 milyar avro seviyesindeydi. Buna ek olarak yaklaşık 6 milyar avro kiralama yükümlülüğü bulunuyor.
Kaldıraç konusundaki yatırımcı endişeleri, grup kârlarının yarısından fazlasını üreten Gucci’nin büyümesinin, özellikle lüks talebin zayıfladığı Çin’de keskin bir şekilde yavaşlamasıyla artmıştı.
Creed’in entegrasyonu ve Bottega Veneta parfümü gibi dahili olarak yönetilen güzellik hatlarının erken lansmanı, başlangıçta beklenilen yükselişi sağlayamadı. Bu bölüm yılın ilk yarısında hala zarar ediyordu.
De Meo, platformu büyütmeye devam etmek yerine satış yapmayı tercih ederek, tamamen modaya ve nakit üretimine odaklanan daha yalın bir modele dönüş sinyali veriyor.
Bu anlaşma, L’Oreal için de dönüştürücü nitelikte. Şirket, Creed’in ve sonunda küresel güzellik alanındaki en cazip isimlerden biri olan Gucci parfüm markasının doğrudan kontrolünü ele alacak.
Bu, L’Oreal’in tarihindeki en büyük satın alma olacak ve 2023’teki 2,5 milyar dolarlık Aesop satın almasını geride bırakacak. Ayrıca şirketin portföyünde hızla büyüyen bir segment olan lüks parfümlere daha derin bir şekilde girme hamlesini güçlendirecek.
Grup ayrıca Kering ile sağlık ve uzun ömürlülük alanlarını keşfetmek için bir ortak girişime girecek. Bu, iki Fransız devi arasında lisanslamanın ötesinde ikincil bir stratejik bağlantı sunuyor.
UBS analistleri, yaklaşık 4 milyar avroluk değerlemenin “Kering için küçük bir olumlu gelişme olacağını ve bu yıl birçok yatırımcı için endişe kaynağı olan bilançosunu güçlendireceğini” belirtti.
Analistler, zayıf operasyonel performans ve ertelenen Valentino işlemi göz önüne alındığında, kaldıracın azaltılmasının yatırımcılar için merkezi bir odak haline geldiğini söyledi. Ayrıca satışın, “Kering’in iki yıl önce neredeyse aynı fiyata satın aldığı Creed’in satın alımındaki muhtemel değer düşüklüğünden daha ağır basabileceğini” eklediler.
Bununla birlikte, Bernstein analistleri bu hamleyi “acı ama gerekli bir ilaç” olarak nitelendirdi. Şirket içi güzellik biriminden vazgeçmenin “yeni CEO Luca de Meo’nun tüm dikkatini Gucci’nin toparlanmasına odaklamasına olanak tanıyacağını” savundular.
Ekip, Creed’in lüks parfüm alanındaki en heyecan verici varlıklardan biri olduğunu ve satış fiyatının “ilk bakışta etkileyici göründüğünü” belirtti. Ancak hissedar baskısının önceliği kategori genişletmeden ziyade bilanço düzeltmeye kaydırdığını açıkça ortaya koydu.
“Bilançonun düzeltilmesi zaten büyük ölçüde hisse fiyatına yansımış durumda,” diye eklediler ve yatırımcıların artık seçeneklerden ziyade uygulama kanıtları arayabileceği konusunda uyarıda bulundular.
JPMorgan, satışın de Meo’nun “ilk önemli hamlesi” olduğunu ve “stratejide keskin bir değişimi” temsil ettiğini belirtti. Bu durum, kâr marjını düşüren daha küçük markaların elden çıkarılması olasılığını artırıyor.
Banka, piyasanın Kering’in “grup düzeyinde karmaşıklığı azaltmasını ve bilanço kısıtlamalarını hafifletmesini” olumlu karşılayabileceğini söyledi. Ancak güzellik alanındaki uzun vadeli ekonomiden vazgeçmenin “grubun uzun vadeli hedeflerini yeniden belirleyeceği” ve Gucci’nin parfüm segmenti zaman içinde beklentilerin üzerinde performans gösterirse yukarı potansiyeli azaltabileceği konusunda uyardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
