UBS, ’değeri anlaşılmamış toparlanma potansiyeli’ nedeniyle Saipem’i Al’a yükseltti, hisseler yükselişte
Investing.com — UBS, Saipem’in “değeri anlaşılmamış toparlanma potansiyeli” olduğunu savunarak, yaklaşık %23 yükseliş potansiyeli sunan 3 avro hedef fiyatla şirketi Al tavsiyesiyle takibe aldı.
Saipem hisseleri Milano’da yerel saat 13.05 itibarıyla %2,6 yükseldi.
Bankanın analistleri, Saipem’in 2022’deki yeniden yapılanmasından bu yana kaydettiği ilerlemeyi vurguladı. Bu ilerleme temizlenmiş sipariş defteri, yönetim değişiklikleri ve iyileştirilmiş sözleşme kalitesini içeriyor.
2024’te ulaşılan rekor seviyedeki sipariş defteri, 2026’ya kadar gelirler konusunda güçlü bir görünürlük sağlıyor. UBS, FAVÖK’ün 2028’e kadar 2 milyar avroya yükseleceğini öngörüyor.
Analistler, marjların 2024 seviyelerinden yaklaşık 400 baz puan genişleyeceğini ve COVID öncesi performansa döneceğini bekliyor.
Anna Kishmariya liderliğindeki ekip şöyle yazdı: “Hisse senedi, sektör içinde yoğun bir şekilde açığa satılmaya devam ediyor.” Ancak analistler, kazanç toparlanmasının piyasa fiyatlamasına tam olarak yansımadığını düşünüyor.
Analistler, Saipem’in rakiplerine göre mevcut değerleme iskontosunun bu yıl önemli ölçüde genişlediğini belirtti. Bu durum kısmen Thai Oil projesiyle ilgili davalardan kaynaklanıyor. Bu riskleri kabul etmekle birlikte, farkın haksız olduğunu ve hedeflere devam eden teslimatların ve hızlanan sipariş alımının bu farkı kapatmaya yardımcı olacağına inanıyorlar.
UBS, hisse senedini ileriye dönük kazançlar ve indirgenmiş nakit akışı (DCF) temelinde değerlendiriyor. 9x ileriye dönük F/K çarpanı ve %11,6 Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC) kullanıyor.
3 avro hedefinde, Saipem 2026 FD/FAVÖK’ün 3,8 katında işlem görecek. Bu, üç yıllık ortalama iskontosuna uygun bir değer.
Analistler ayrıca, düzenleyici onaylar bekleyen ve 2026’nın ikinci yarısında tamamlanması beklenen Subsea7 ile planlanan birleşmeden kaynaklanan potansiyel yükselişe işaret etti.
Anlaşmayı stratejik açıdan ikna edici buluyorlar. Bu birleşme, “hızla büyüyen sualtı kurulumları ve SURF segmentlerinde benzersiz bir konuma sahip açık deniz pazarının küresel bir lideri” yaratacak.
UBS, şirketin 300 milyon avroluk sinerji hedefini muhafazakar buluyor. Piyasanın anlaşmayı tamamlanmaya yaklaştıkça fiyatlamaya başlamasını bekliyor.
Banka, Saipem’in gelirlerinin 2025’te 15 milyar avro ve 2026’da 15,3 milyar avro olacağını öngörüyor. Net kârın ise 2025’teki 432 milyon avrodan 2026’da 564 milyon avroya yükseleceğini tahmin ediyor.
Analistler ayrıca daha güçlü bir bilançoya dikkat çekti. Net borç 2025’in ilk yarısında sadece 0,2 milyar avroya düşürüldü. Şirketin orta vadede yatırım yapılabilir kredi notu alma hedefi bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
